深度探索
追踪生物技术风险投资：融资轮次数据库
BioPharma Dive 建立了一个数据库，追踪开发人类药物的私营生物技术公司的风险投资融资轮次。该数据库聚焦于涉及 26 家高度活跃的风险投资机构的融资轮次，覆盖 2022 年 1 月 1 日以来的投资。它揭示了诸多规律，例如 2026 年癌症投资占据主导地位、细胞与基因治疗投资停滞不前，以及投资向后期阶段生物技术公司转移。该数据库将定期更新，并包含方法论和局限性说明。
药物研发是一项昂贵且高风险的事业。刚起步的生物技术公司距离看到盈利还有很多年，甚至可能永远无法盈利。因此，初创公司能否成功将科学转化为药物，往往取决于其融资规模。风险投资家正是在此介入，投入数百万美元换取新成立公司的股份。
年轻的制药公司依赖这些私人合作伙伴来维持生存，直到它们能够达到进入临床试验或上市等重大里程碑。在过去二十年里，它们获得的帮助越来越多。投入生物技术领域的资金大幅攀升，催生了数百家新公司。
追踪这些投资可以揭示重要模式，展示不同类型的药物或疾病如何受到投资者的青睐或冷落。BioPharma Dive 建立了这个数据库，以帮助呈现更宏观的图景。
我们重点关注了26家在创建新药研发公司方面极为活跃的风险投资机构。在下方数据库中，我们收集了涉及这些机构的融资轮次，这是一份我们将定期更新的投资记录。
如果我们遗漏了任何信息，或者您希望看到更多信息，请 联系我们告知.
RA Capital、Arch 是最活跃的生物技术投资者之一
编者按：以下可视化图表比较了2022年至2025年的全年数据，以及2026年迄今的数据，随着更多风险投资轮次被纳入数据库，这些数据将持续更新。
细胞与基因疗法企业的投资已趋于停滞
注：对 Altos Labs、Xaira Therapeutics 和 Isomorphic Labs 分别高达30亿美元、10亿美元和20亿美元的大额投资，构成了归类为“药物发现”的公司所获资金的很大一部分。
2026年，癌症吸引了绝大部分投资
注：未展示眼科、肺部和传染病的数据，也未展示涉及未披露治疗重点或拥有多个同等优先重点的公司的轮次数据。
投资正向后期生物技术公司转移
后期生物技术公司正获得更大规模的风险投资
单轮融资1亿美元如今已很常见
注：一些公司联合宣布了多轮融资，例如合并的A轮和B轮融资。这些轮次未在上图中展示。
图表：Julia Himmel/BioPharma Dive
编者按：在左上角的文本框中按生物技术公司或投资者名称搜索。使用下拉菜单按特定年份、轮次系列或投资阶段筛选，以及按轮次规模排序。点击右侧主数据库中任何带下划线的术语，即可按该术语筛选。点击最右侧的下箭头可展开每轮融资显示的信息。
如果下方数据未能显示，请尝试清除浏览器缓存并重新加载页面。如果仍有问题，请发送邮件至 BioPharma Dive 编辑 以获取进一步帮助。
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方法与局限性：
为建立此数据库，BioPharma Dive 汇编了开发人用药物的私营生物技术公司的风险融资轮次。我们筛选了涉及26家高度活跃、参与公司创建的风险投资机构中至少一家的融资轮次。
该机构名单是通过比较来自 SVB、HSBC、William Blair 和 Bay Bridge Bio 的数据选出的，这些数据确定了2023年和2024年（SVB、HSBC、William Blair）、2022年（SVB）、2021年（SVB）以及2018年至2023年（Bay Bridge Bio）最活跃的生物技术风险投资机构。这些名单中的投资活动以各机构当年参与的融资轮次数量来定义。
随后我们剔除了主要作为“交叉”投资者的机构。最终得出了一份包含26家风险投资机构的名单。
这26家机构组成的核心群体从定义上来说是范围较窄的。但这些机构的活动为行业投资趋势提供了有意义的快照。随着时间推移，我们计划通过纳入更多符合目标关注范围的机构来扩展这个初始数据库。
该数据库同样受时间限制。我们重点关注2022年1月1日或之后完成并宣布的融资轮次。这涵盖了生物技术行业在创纪录高点后经历低迷及随后复苏的一段时期。我们还计划在后续更新中加入2022年1月1日之前的历史数据。
对于所识别的每一轮融资，我们收集了相关公司的制药模式和治疗重点领域的信息，以及公司在各轮融资完成时的发展阶段和领投方（如果不是26家核心机构之一）的信息。
我们通常使用公司的主导项目来确定其在每轮融资完成时的模式、治疗重点领域和发展阶段。唯一的例外是那些继承了一个后期候选药物，但将较早的候选药物确定为其优先事项和融资原因的公司。我们按融资时已启动的最新阶段来划分公司的发展阶段。因此，一家为启动尚未开始的2期临床试验而融资的公司将被归类为处于1期。
所列出的模式定义较为宽泛，可能无法精确描述单个公司的实验性药物。选择这些模式是为了更好地展示投资活动的总体趋势。作为一个类别，“药物发现”旨在表示那些广泛探索新科学领域、而非专注于特定类型药物的公司。
同样，治疗领域涵盖大量疾病，在某些情况下（如罕见病）会与其他领域重叠。不符合所列类别的常见疾病，例如主要影响心脏、肺部、肾脏和内分泌系统的疾病，被归类为“其他”。当公司确定多个同等优先的治疗领域时，我们将其归类为从事“多个”治疗领域。那些确定了多个领域但优先考虑其中一个的公司，则归类于该优先领域。
风险投资轮次的命名相对一致，但一些机构未说明其轮次是种子轮还是A轮、B轮、C轮等。在这些情况下，我们将该轮次归类为“未披露”。对较早轮次系列的延期、扩展或其他追加融资会予以注明，但不单独分类。
几乎所有轮次均以美元宣布。少数以欧元或其他外币定价，我们使用轮次宣布当日相关国家央行的汇率数据将其换算为美元。
我们按轮次宣布日期进行整理，在某些情况下，如果公司最初处于隐身运营状态，宣布日期会远晚于实际融资时间。我们这样做是为了保持一致性，并更好地匹配轮次存在为公众所知的时间。
BioPharma Dive 将在符合我们筛选标准的融资轮次宣布时更新此数据库，但新轮次的添加可能会有一定延迟。