随着季度财报陆续发布，BioPharma Dive 正在梳理部分公司的业绩表现以及投资者的反应。今天，我们将深入解读阿斯利康、Alnylam Pharmaceuticals 和再生元制药的最新数据。

阿斯利康的成本削减

自2024年以来，阿斯利康一直聚焦于一个关键数字： 800亿美元。高管们坚称，即使面临多次 临床挫折 拖慢了公司的发展势头，全年营收仍将在2030年前达到这一目标。

阿斯利康在 最新财报 中重申，公司“有望”实现该目标。自2月以来，公司已报告12个后期项目的积极结果，并将四款新药推向市场，首席执行官Pascal Soriot 向分析师表示。在未来一年内，20项“高价值试验读数”若结果积极，可能带来超过200亿美元的峰值年营收机会。

Soriot宣称，其中“很大一部分”应“在未来几年内成为现实”。

然而，另一个数字——15亿美元——在周五引起了华尔街的注意。这一数字与一项新的成本节约计划“重塑以求可持续增长”相关，阿斯利康在公布6月至9月业绩时一同披露了该计划。根据一份演示文稿，通过该计划，公司每年将节省15亿美元，并将这笔资金大部分“再投资”于药物研发。

在与分析师交流时，首席执行官Soriot声称阿斯利康自年初以来一直在推进该计划。他表示，公司认为必须“重新配置资源”以支持其研发管线，部分方式是将人工智能更深入地融入运营。

Soriot表示，人工智能有助于“让我们更快、更智能”。阿斯利康可以“在不扩张的情况下增长”，这意味着它可以“在不增加那么多人的情况下实现增长——如果不使用人工智能，你本需要增加那么多人”。

首席财务官Aradhana Sarin 据报道 在另一场媒体电话会议上表示，她预计该举措不会导致阿斯利康员工总数的净减少。公司预计与该计划相关的一次性重组费用为20亿美元。

阿斯利康股价周五上涨7%。

Alnylam的暴跌

两年前，Alnylam Pharmaceuticals得意地宣布，对其未来至关重要的药物Amvuttra 在一项重要试验中取得成功 ，用于治疗一种致命性心脏病。在华尔街看来，这一结果使Amvuttra成为稳操胜券的重磅药物，并使Alnylam具备盈利前景。随着Amvuttra在该疾病——转甲状腺素蛋白淀粉样变性心肌病——中的上市 开局非常迅速.

，公司股价从2024年6月的约160美元飙升至480美元以上的历史高点。然而，随着周四最新财报的发布，Alnylam如今已回吐了全部涨幅。今年早些时候，公司 下调了业绩指引 ，此前承认Amvuttra上市初期的激增得益于被压抑的需求，而这一需求现已正常化。尽管Alnylam周四报告 第三季度Amvuttra营收为11.3亿美元 ——符合华尔街预期——但投资者对其销售轨迹更加怀疑。

分析师认为，怀疑情绪的一个原因是一项拟议的规则变更，若最终确定，将大幅削减通过340B药品折扣计划采购的药品的Medicare报销。另一个原因是，美国最大的保险公司之一UnitedHealth对某些患者一线使用Amvuttra采取了更“严格”的政策。William Blair分析师Myles Minter写道，这些披露反映了Amvuttra“弱于预期的前景”，并增加了该药物2026年营收最终落在Alnylam财务预测低端的可能性。

Minter补充道：“连续几个季度的逆风无疑使该 franchise 的增长前景受到质疑，也使人们难以评估2027年的近期营收预期以及更长期的轨迹。”

随着投资者消化这一消息及其对Amvuttra的影响，Alnylam股价暴跌超过20%。Stifel分析师Paul Matteis写道，该药物的近期数据“可能会下降——而且可能大幅下降”。“[我]很难看到该股在不成为‘超预期并上调’故事的情况下有什么出路。”

再生元的韧性

再生元制药的前景 仅在几个月前还显得摇摇欲坠。一系列新上市的生物类似药对其Eylea眼科药物业务构成初现的威胁。Eylea的高剂量版本销售不及投资者预期。而一个顶级肿瘤学候选药物 在一项备受期待的黑色素瘤研究中未能达标，抹去了公司一直指望的营收机会。6月初，股价约为每股612美元，为去年年底以来的最低水平。一些分析师呼吁管理层达成交易以改变叙事。

然而，再生元的市值自那以来稳步回升。周五，股价又上涨13%，此前 一份财报 受到华尔街分析师的赞誉。6月至9月间，最赚钱的Dupixent全球净销售额飙升35%至65亿美元——而且再生元在结清欠合作伙伴赛诺菲的研究付款后，现在获得了更多现金。高剂量Eylea创造了7亿美元，超过华尔街预期。癌症免疫疗法Libtayo紧随其后，达到5.5亿美元，也超出预期。

这三个数字均创下纪录，RBC Capital Markets分析师Brian Abrahams在周五的报告中写道，这“凸显了再生元核心业务的健康”，并反映了公司对生物类似药竞争的“成功防御”。投资者“无疑在奖励这一表现”。

Abrahams写道：“Eylea面临的生物类似药和品牌竞争在27年仍值得关注。”但“目前，我们预计头条超预期将主导市场观感。”

TD Cowen分析师Tyler Van Buren补充说，再生元的药物管线——包括一项处于后期测试的自身免疫疗法、一项处于3期试验的血液稀释剂以及一种长效Dupixent——“继续被投资者认为价值很低”。

他和其他人正在关注的一个候选药物是一种RNA药物 再生元从Alnylam获得许可。再生元正在开发该药物“ALN-CIDEB”，用于治疗肝病“MASH”。在 周五的电话会议上，高管们将早期试验中该药物对肝脏脂肪水平的影响描述为“改变游戏规则”，尽管再生元尚未证明该疗法能影响该疾病特征性的炎症和瘢痕形成。

Leerink Partners分析师David Risinger写道，该药物似乎“具有差异化”，但“我们认为现在称CIDEB的疗效为同类最佳还为时过早”。

早期数据将 在本月的一次医学会议上公布 。3期测试应在年底前开始。