深度简报：

• 特朗普总统周二晚间将注意力转向仿制药制造商，威胁称如果他们不将生产迁至美国，将在三年内对其征收200%的关税。
• 在 Truth Social 帖子中，特朗普表示，他将从2028年8月1日起对进入美国的仿制药征收100%的关税，此后征收200%的关税。特朗普说：“这样做是为了将仿制药生产回流到美国，并对那些决定在规定时间内不建设厂房和设备的企业进行惩罚。”
• 特朗普没有提供该政策法律依据的细节，也没有说明将如何实施，以及该政策是仅影响成品药，还是会影响仿制药制造商用于生产面向消费者产品的原料进口。最高法院在2月份裁定，特朗普 无权单方面征收关税.

深度洞察：

特朗普在总统任期内的大部分时间都在利用征税威胁从制药行业获取让步。品牌药制造商在过去一年左右纷纷宣布 美国投资协议 ，承诺投入数百亿美元用于美国生产设施。

十七家 制药商也屈服于特朗普在药品定价方面的压力，达成了 “最惠国”协议 ，以换取关税减免，条件是承诺为美国消费者降低价格。但这些协议涉及的药品数量很少——包括一些已经面临仿制药竞争的药品——并且只为消费者带来了 有限的节省 。

仿制药制造商的区别在于，他们的利润率要低得多，因此即使是象征性的让步也会对该行业产生巨大影响。根据去年发布的 布鲁金斯学会报告 ，产品可能会停产或面临短缺，而为应对关税而削减成本可能会危及仿制药的质量。

行业贸易组织美国可及药物协会表示，仿制药制造商在试图提供低价药品时面临诸多障碍。

该组织总裁兼首席执行官约翰·墨菲在一份声明中表示：“过去两年，我们的行业通过在整个供应链上的定向投资，在美国实现了显著增长。然而，许多仿制药在采购和报销方面的结构性问题仍然是该行业在美国增长的重大阻碍。”

墨菲表示，该贸易组织仍需了解特朗普具体提议的内容。但他表示，该组织对如何解决“市场缺陷”有想法，并期待与特朗普政府和国会进行讨论，探讨如何“使仿制药行业恢复增长，并优先确立其作为美国关键国家安全资产的地位”。

杰富瑞分析师丹尼斯·丁周二在给客户的报告中写道，新的仿制药关税政策的实际效果将在很大程度上取决于细节。他写道，如果征税仅影响成品而不影响原料进口，Amphastar Pharmaceuticals和ANI Pharmaceuticals等公司将受到最大程度的保护，而Apotex等公司则面临更大风险。

Apotex股价周三早盘暴跌9%，跌幅超过其他仿制药制造商，包括印度的瑞迪博士实验室（股价下跌7%）和瑞士的山德士（其美国存托凭证下跌3%）。