这是新系列的第二篇，BioPharma Dive 在该系列中通过数据可视化回顾整个行业的动态。今天，我们将关注与中国生物技术公司的许可交易趋势、礼来的一系列交易动作，以及 Alumis 和 Ultragenyx 股价的涨跌。

中国生物技术公司与美国或欧洲制药开发商之间的许可交易丝毫没有放缓的迹象，尽管关于如何维持西方在制药领域竞争优势的疑问层出不穷。

自2025年初以来，此类交易已签署超过100笔。受阿斯利康、艾伯维和罗氏等大型企业的协议推动，每季度公布的交易数量在2026年前三个月达到峰值，这些企业为寻求新的癌症和肥胖症药物，均支付了至少5.5亿美元的首付款。

GSK 和罗氏本周延续了这一趋势，分别与和黄医药和先声药业签署了许可协议。

与中国生物技术公司的季度交易

与此同时，投资者纷纷撤出 Alumis 和 Ultragenyx Pharmaceutical ，此前两家公司均报告其备受关注的药物试验失败。

Alumis 一直在系统性红斑狼疮患者中测试一种名为 envudeucitinib 的 TYK2 抑制剂，该公司周二表示，其药物未达到一项中期研究的主要和次要目标。这一消息导致 Alumis 的股价暴跌至每股约10美元——此前该公司因 envudeucitinib 在银屑病患者中的3期研究数据令人鼓舞，股价在2026年初曾大幅上涨。

Stifel 分析师 Alex Thompson 在给客户的报告中写道，Alumis 的挫折表明，这类已获批用于治疗银屑病和银屑病关节炎的药物，在难以治疗的自体免疫疾病中“可能被视为需要拿出实际疗效证据的故事”。

Alumis、Ultragenyx 2026年股价

基因治疗制造商 Ultragenyx 的股价也遭遇腰斩，此前该公司周三公布的数据显示，其治疗未能对一种名为 Angelman 综合征的罕见病患者产生实质性帮助。由于 Angelman 综合征尚无获批疗法，Ultragenyx 成为又一家尝试为其药物获得批准但以失败告终的公司。Leerink Partners 分析师 Joseph Schwartz 在客户报告中写道，周三的公告“几乎不留任何乐观解读的空间”。

Ultragenyx 的股价在2月份宣布削减成本时已经下跌。如今，该公司正计划在试验失败后开展新的重组工作。

2026年生物技术领域最大收购方

生物制药并购 仍以稳定的步伐持续推进，礼来公司领跑，自2026年初以来已宣布十余笔此类收购。这家总部位于印第安纳波利斯的制药公司完成的交易数量是其最接近的竞争对手吉利德科学、GSK 和诺华的四倍，其中多笔交易针对的是尚未产生临床数据的私营初创公司。根据汇丰创新银行董事总经理 Jonathan Norris 的年中报告，2026年上半年约一半的私营并购交易针对的是处于临床前或1期阶段的公司。

这也伴随着首付款的激增。礼来凭借其 GLP-1 药物的销售手握充裕现金，已支付至少315亿美元收购这些公司——是紧随其后的最活跃收购方吉利德的两倍。

Norris 写道：“部分开放的 IPO 窗口和强劲的并购活动，无论在交易数量还是交易价值上，都为企业提供了更清晰的退出路径保障。”

然而，礼来在许多交易中提供的首付款较少，或对其财务考量保持沉默。本周对 Merida Bio 的收购价值高达29亿美元，包括未披露具体金额的里程碑付款，不过礼来未披露对这家免疫药物开发商的初始付款金额。