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华尔街的一个细分领域正在蓬勃发展：越来越多的私营生物科技公司通过与上市壳公司进行反向并购来接触纳斯达克投资者，截至2026年8月已宣布约二十多笔交易，超过2025年全年的两倍。这一策略曾一度备受诟病，但凭借Fairmount Funds将陷入困境的生物科技公司与资金充裕的私营企业进行配对的模式，已逐渐获得认可。尽管IPO市场也在回暖，但反向并购提供了速度和确定性，吸引了机构投资者和中国来源的资产。然而，高质量壳资源的供应可能成为瓶颈，进而可能影响哪些公司获得融资以及哪些药物得以研发。
美国FDA于周二批准Jazz Pharmaceuticals的Ziihera（zanidatamab-hrii）联合化疗（联合或不联合免疫疗法Tevimbra）用于HER2阳性胃肠癌一线治疗。该药此前已获加速批准用于晚期胆道癌，2025年相关收入为2480万美元。分析师预计新适应症市场机会超15亿美元，且FDA未设过多安全限制。Jazz与合作伙伴Zymeworks将共享里程碑付款，Zymeworks已获2.5亿美元付款，未来还有13亿美元里程碑及特许权使用费。
MassBio最新行业报告指出，2026年上半年马萨诸塞州生物技术公司获得近35亿美元风险投资，同比增长25%，八家波士顿地区生物技术公司完成IPO。然而，资金向成熟企业集中，种子轮平均融资额降至465万美元，而A轮平均融资额接近8000万美元，早期初创企业面临融资困境。报告还首次纳入“中国观察”章节，显示中国药物管线同比增长36.2%，首次超越欧洲。
Regenxbio的基因疗法RGX-121在临床试验中再次遭遇FDA临床暂停，原因是5名受试者的脊柱MRI出现“可能”良性的肿块。公司表示患者无症状且临床稳定，但原定于6月重新提交上市申请的计划已被搁置。此前该疗法已因安全性问题在1月被暂停，并在3月遭FDA拒绝批准。
Cellares，一家专注于细胞疗法制造的生物技术初创公司，在完成3.27亿美元D轮融资后两个月，因失去一家未具名制药合作伙伴而宣布重组，计划裁员100人。裁员主要涉及软件工程师、质量控制、设计及制造专家，预计于10月20日生效。
罗氏宣布与韩美制药签署许可协议，获得新型肥胖症药物HM17321在韩国以外的全球权益。该药旨在促进减重的同时保留肌肉组织，被视为针对GLP-1类药物潜在缺陷的下一代疗法。交易首付款1.9亿美元，里程碑付款最高可达23亿美元。
礼来与诺和诺德在减重市场的竞争正从供应端延伸至价格与公众认知层面。最新财报与多项调查显示，可负担性、医生处方偏好及社会污名化正成为影响 GLP-1 药物市场走向的关键因素。
Vertex的Journavx是数十年来首款新型疼痛药物，重新点燃了人们对疼痛研究的兴趣，但其有限的销售额以及开发更优止痛药的难度构成了挑战。Latigo和SiteOne等公司正在研发离子通道阻滞剂，研究人员则在探索药物组合。该领域必须尽快拿出除Journavx之外值得凝聚共识的资产，以维持大规模投资。
